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[户外新闻] 自供给侧改革风起股权投资迎风而上

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发表于 2015-12-4 13:48:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
云掌股吧日讯:自中央提出“供给侧改革”以来,众多专家和企业界人士均认为这是一场深刻的变革,对于股权投资领域也不例外。对此,乾道集团旗下乾道投资基金管理(北京)有限公司基金经理认为,现在的时间和未来几年,是进行股权投资的黄金时期,是进行播种的重要时点。
    PE和VC的区别,最近市场有出现了一些股权投资的产品,预期收益高的离谱,投资人对其趋之若鹜,那么什么是股权投资呢?而这几年老百姓能涉及到的股权投资产品有哪些变化呢?
    首先是PE,是私募股权投资 (Private Equity)的缩写,俗称私人股权投资基金。它和私募证券投资基金不同的是,PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金,也有少部分PE投资于上市公司股权。PE一般关注扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。PE投资的项目一般都是商业模式成熟,也具有一定的规模,投资额往往都比较大(千万美元以上);比如说大家熟知的蒙牛、双汇等一些项目。这些公司状况相对稳定,且已经收到一般市场的认可,银行也愿意向其放款。PE在前几年是市场比较主流的股权投资方式,一方面二级市场退出通道畅通,而且一般配有对赌协议降低投资人风险,但如今的情况,二级市场退出通道并不顺畅,IPO时开时停,因此市场上的PE产品愈见凋零。
    VC(Venture Captial)风险投资,在国内也被翻译为创业投资,是常见的另一种股权投资方式。投资早期的项目,一般为一些小型公司,刚起步的公司,一般是初具规模,但是商业模式可能还不成熟,一般投资额也不大。由于这些公司的前几年都存在亏损状态或者可以说是烧钱状态,存在非常高的投资风险,得不到银行的担保贷款,所以在VC的融资里并不存在负债的说法,但是因为这些公司存在非常大的发展与上升潜力,所以是存在投资的价值的。“如我们经常看到的互联网行业中的投资项目,基本上都属于VC。”乾道集团基金经理称。
    VC项目一般都会进行多轮融资,每轮融资都会重新进行估值并分配股权,因此,VC阶段唯一的获益方式,就是指望所投项目估值增加,在项目的下一轮融资中退出,实现收益。当项目公司的商业模式成熟并产生效益,则开始逐步步入PE阶段。如果项目公司运作出现问题,或出现更强有力的竞争对手抢占了市场的绝大部分份额,那么VC的投资就基本上血本无归了,大家比较熟悉的VC项目的竞争,应该是各种打车软件的竞争,最终,除了合并的滴滴和快的,基本都死掉了。
    更有一些无良基金,在项目VC的第一轮融资时入场,但是项目出了问题,或估值提升过慢,退出出现问题,于是干脆发一个股权投资基金,以VC二轮虚假估值的方式接盘,则第一轮的投资人可以以一个高估值状态退出,成为宣传的利器。这时候,项目的质地已经无足轻重了。事实上,一个VC项目,硬生生的被做成了庞式。但摆在普通投资人面前的,是披着高收益的股权投资项目且上一期基金成功退出的外衣的狼外婆。
    高收益就意味着高风险,乾道集团基金经理提醒投资者,当有人向您建议购买数倍投资收益的股权投资产品时,了解项目标的的真实情况,才是第一要务,而不是急着掏钱抢份额。
    供给侧改革带来的机会,“供给侧改革”最近成为高频词汇。习近平总书记10日在中央财经领导小组会议上强调,在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革。李克强总理17日在主持召开“十三五”《规划纲要》编制工作会议时再次强调,要在供给侧和需求侧两端发力促进产业迈向中高端。那么,“供给侧”的含义是什么?它对于股权投资有哪些利好呢?
    首先,其核心在于提高全要素生产率,手段在于供给侧改革。其根本原因在于国内经济的供需失衡严重阻碍经济增长。产能过剩企业会占据大量资源,可能引发通缩、失业、经济滞涨等一系列风险。而对政府保持经济增长和稳定就业至关重要的第三产业,反而处在供不应求的境地。在教育、医疗、金融、旅游等领域,国内怨声不断,国外却都是中国人在消费。究其缘由,这跟国内服务业供给侧的乏力有关。改善这种情况有三种路径,包括改革提高效率、调整产品价格和要素价格在不同部门间的相对价格、改善人口结构和劳动力质量。针对以上情况,产能落后且创新乏力国有企业改革势在必行,而同类民企的改革也箭在弦上。
    其次,供给侧改革需要企业生产出来的是一种新型的供给,这样的话可以满足现有市场上的一些需求,而目前很多企业、行业都是产能过剩。但站在投资人的角度看,即便是产能过剩也能带来一些机会,因为产能过剩以后就要求企业进行大范围的整合,这就为股权投资创造了很好的机会。
    乾道投资控股集团有限公司是业内知名的集资产管理与财富管理为一体的全方位金融服务商。乾道集团多年来在私募股权投资方面积累了丰富的项目经验,旗下团队均深耕股权投资领域多年。据了解,目前乾道集团已完成了全资产管理产业链布局,核心业务已成功向产业投资、私募证券投资、财富管理、互联网金融、融资租赁等领域扩展,未来将致力于成为产融结合的大型综合企业集团。
    乾道集团基金经理认为,供给侧改革将是股权投资的好风口,而需要从股权方面进行改革的企业,可能只限于那些创始人掌握企业核心控制权,却又面临退休,心力智力下降,后继乏力的民间企业,股权交易将更多在四板市场完成。而接手企业的股权投资人,则更有可能来自相关产业链或者机构投资者,普通投资人介入的空间应该是非常有限的。


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